"Страховка от дефолта" Украины подорожала до максимального уровня с 2013 года. Так, 17 октября, по данным Deutsche Bank, кредитно-дефолтные свопы (страховка от дефолта) Украины достигли максимальных 1402 пунктов для пятилетних еврооблигаций.
Простыми словами, если инвестор купил долговых бумаг Украины на $10 млн, то страховка суверенного риска (от возможного дефолта) обойдется ему в $1,4 млн ежегодных платежей. Для примера годом ранее такая страховка стоила $909 тысяч за аналогичную сумму долгов.
Сегодня украинские долговые бумаги находятся на третьем месте по рискованности среди 50 стран.
Второе место занимает Венесуэла, которой в этом и следующем году необходимо вернуть $17 млрд долгов, взятых накануне президентских выборов в 2012 году. В то же время в резервах страны осталось около $20 млрд. Ситуацию усугубляет падение цен на нефть – главный экспортный продукт для страны. "При этом власти Венесуэлы не готовы идти на непопулярные шаги вроде девальвации национальной валюты", - писал в начале октября журнал The Economist. Страховка от дефолта по долгам Венесуэлы стоит 2067 пунктов для пятилетних бумаг.
Ну и лидер антирейтинга – Аргентина, которая допустила дефолт в конце июля, хотя ее власти так и не признали его. Это второй дефолт южноамериканского государства за последние 13 лет. В 2001 году правительство Аргентины заморозило сберегательные счета граждан. На улицах начались массовые протесты и столкновения с полицией, в результате которых погибло несколько человек.
 |
|
Источник: Deutsche Bank |
Стоимость внешних займов для Украины сегодня выше, чем, например, для Египта или Казахстана.
"Стоимость займов для Украины крайне высока, поскольку она классифицируется международными агентствами, как находящаяся в преддефолтном состоянии. Фактически, сегодня на мировом рынке вероятность дефолта Украины рассматривается на уровне 15%, - говорит руководитель проектов Лиги финансового развития Андрей Блинов. – В целом украинские суверенные бумаги имеют доходность, приближающуюся к 20% годовых, что является крайне высоким показателем для европейской страны".
По мнению специалиста отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital Сергея Фурсы, инвесторы не верят в Украину из-за высоких рисков.
С начала года в Украине произошел Евромайдан, побег Виктора Януковича с командой, оккупация Крыма Россией, сепаратистские движения на Донбассе и, как следствие, война Украины с террористами и российскими войсками, разрушенная промышленость и 60-процентная девальвация гривны к доллару.
По итогам года Украину ожидает падение ВВП на 8,3% и более 20% инфляции. "Посмотрите на наши рейтинги - они крайне низки", - говорит Фурса.
В 2014 году рейтинговое агентство Fitch снизило рейтинг Украины до преддефолтного уровня. А агентство Moody's понизило рейтинг нашей страны (с негативным прогнозом) до уровня Греции, Кипра и Ямайки.
Долговые бумаги украинских компаний сегодня котируются с большим дисконтом. По данным Фурсы, облигации "Укрлэндфарминг" Олега Бахматюка сегодня торгуются со стоимостью 65% от номинала, дисконт - 35%. Дисконт на бумаги крупнейшего горно-металлургического холдинга "Метинвест" Рината Ахметова и Вадима Новинского – с 30%, а на ДТЭК (также принадлжеит Ахметову) – 40%.
Некоторые - например, агрохолдинг "Мрия" или Харьковское государственное авиационное производственное предприятие - допустили технический дефолт. На днях "Метинвест" попросил кредиторов о реструктуризации долга на $500 млн до ноября 2017 года.
Его примеру последуют другие компании, которые должны погасить свои долги в конце 2014-2015 годов. Украинское правительство пока молчит о намерении реструктуризировать хотя бы часть долгов и уверяет: Украина не допустит дефолта.
Финансисты не столь уверены. "Я бы так не был уверен, что Украина не допустит дефолта. Конечно же это худший вариант. Это не лечение, а скорее калеченье экономики", - говорит управляющий партнер компании Capital Times Эрик Найман. - Опять же, возможна выборочная реструктуризация долгов".
В конце 2013 года, после встречи Януковича с Владимиром Путиным, Украина продала России еврооблигаций на $3 млрд с погашением в декабре 2015-го. В условиях этой сделки прописан пункт: если граничный уровень госдолга превысит 60% годового ВВП Украины (за показателями 2014 года), то Россия может потребовать досрочного погашения бумаг.
По состоянию на начало сентября уровень госдолга к ВВП 2013 года составлял 61,8%, тогда как в начале года этот показатель был на уровне 43%. По прогнозам МВФ, долг Украины как государства в 2014 году составит 67,6% ВВП, а в 2015-м – 73,4%.
"Все ожидают, что Россия предъявит к досрочному погашению $3 млрд еврооблигаций и это спровоцирует решение Украины объявить дефолт", - говорит Найман.
В целом в 2015 году Украина должна выплатить кредиторам $9 млрд. Еще $5 млрд и $8 млрд – в 2016-м и в 2017-м соответственно.
Погашать долги Украина планирует за счет средств, полученных от МВФ. Пока из $17 млрд, предусмотренных двухлетней программой, в 2014 году получено $4,4 млрд.
